一、行情回顾

　　8月截止8月26日(含晚间夜盘)，q345b镀锌方管厂、铁矿价涨势明显放缓，热轧卷板涨势小幅扩大，焦炭(1206, 30.00, 2.55%)、焦煤显著上涨。当月，钢材(2427, 39.00, 1.63%)及原料活跃合约相继移向1701合约。螺纹钢RB1701涨81元/吨或3.42%至2452元/吨，当月成交6591.2万手，持仓279.9万手。q345b镀锌方管厂HC1610涨138元/吨或5.31%至2737元/吨，当月成交539.8万手，持仓18.9万手。

　　图1-1螺纹钢期现货价格对比

　　

　资料来源：wind、神华研究院

　　图1-2热轧卷板期现货价格对比

　　

　　资料来源：wind、神华研究院

　　铁矿石I1701涨3元/吨或0.72%至420元/吨。成交2632.2万手，持仓146.6万手。焦炭J1701涨169.5元/吨或16.35%至1206.5元/吨，成交352.7万手，持仓23.1万手。q345b镀锌方管厂

　　焦煤1701涨54.5元/吨或6.89%至846元/吨。

　　图1-3铁矿石期现货价格对比

　　

资料来源：wind、神华研究院

　　表1-1 钢材及原料合约价差变化 单位：元/吨

　　

　　资料来源：Wind、神华研究院

　　二、行情分析

　　q345b镀锌方管厂供给侧限产去产能进程存在较大不确定性，主产区限产成为影响行情的关键，需求端，房地产投资连续小幅回落，但汽车产销持续回升，钢厂盈利改善，焦化厂、铁矿方面经营也向好发展，不过盈利改善程度不及钢厂。库存方面，钢材、焦煤库存降幅收窄至25%左右，焦炭库存同比小幅回升，铁矿石库存同比增幅小幅下滑，但仍在30%以上。期现货价格趋近。料G20会议后，供给端趋松而低库存压力进一步缓解甚至同比转增，价格将承压下调。2.1限产、去产能形势q345b镀锌方管厂

　　河北发改委网站公布《河北省2016年化解钢铁过剩产能分月计划表》，涉及8个市、39家钢企的1840万吨炼铁产能和1600万吨炼铁产能，按照此计划表，如果落实到位，河北省今年的实际淘汰量将超过此前计划。其中包括河钢集团旗下唐钢、宣钢、承钢等钢企，计划到11月份完成。q345b镀锌方管厂

　　截至7月底，钢铁、煤炭行业去产能分别完成全年任务的47%、38%，总体进度不理想，地区之间进展也不平衡。钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议将从8月中旬起赴各地开展去产能工作的全面督查。q345b镀锌方管厂

　　唐山市政府8月中旬再次下发“唐山市8月份环境空气质量改善强化措施”的通知。强化措施：唐山市8月16日0时-31日24时，重点工业企业实施错峰生产。钢铁企业：路北区、开平区、丰润区、古冶区、丰南区和滦县的钢铁企业烧结机减排50%，其他区域减排30%。焦化企业：出焦延长36-48小时。露天矿山企业停产治理。不达标企业停止排放污染物，其中所有使用燃煤的轧钢企业，停止排放污染物。唐山限产的边际效应下降。G20峰会：8月31日至9月1日财政和央行[微博]副手会(公报磋商)(杭州)。9月4日-5日在中国杭州召开的G20峰会。对周边可能形成限产压力。电影金鸡百花奖颁奖典礼活动期间：2016年9月19日0时—9月25日24时，共7天时间;2016唐山世界园艺博览会闭幕式和中国·拉美企业家商峰会议期间：2016年10月12日0时—10月16日24时，共5天时间。q345b镀锌方管厂

　　2.2需求方面

　　7月房地产投资数据继续小幅回落。1-7月份房地产投资完成额累计同比增5.3%，较上半年增幅回落0.8个百分点。其中，建筑工程投资累计同比增5.9%，增幅较上半年回落1.2个百分点。汽车产销数据好转，1-7月份，我国汽车产量同比增8.1%，增幅较上半年提升2.1个百分点。同期汽车销量同比增9.84%，增幅提升1.7个百分点。铁路，水路，水利、环境和公共设施管理业固定资产投资增速小幅放缓，分别为9.5%、24.9%、7%，分别上升0.5百分点、下降1.8个百分点、下降0.6个百分点。2.3钢材库存变化q345b镀锌方管厂

　　图2-1 钢材库存变化

　　

　　资料来源：wind、神华研究院

　　螺纹钢社会库存已连续5周环比上升，8月19日当周同比降幅收窄至17%，钢厂库存降幅11.7%。热轧卷板社会库存同比降幅收窄至25.2%。8月17日当周，钢厂库存环比小幅回落3.86万吨，库存向贸易商转移。q345b镀锌方管厂

　　2.4黑色金属上、中游盈利情况

　　图2-2　黑色金属矿产选业、压延及加工业盈利情况

　　

资料来源：wind、神华研究院

　　黑色金属冶炼和压延工业利润出现同比大幅改善，不过改善程度提升步伐趋缓。上游矿采选业利润同比仍下降，但降幅较2015年明显收窄至10%，近几个月降幅又出现扩大趋势。2.5原料库存变化铁矿石方面，截止8月26日，港口库存1.05亿吨，同比增30.8%q345b镀锌方管厂。

　　焦炭方面，天津港、日照港、连云港库存在8月19日当周环比增7.5万吨，同比增4.6%。炼焦煤总体库存同比偏低，8月19日同比降幅28.5%。q345b镀锌方管厂

　　图2-3铁矿石、焦炭、焦煤库存变化

　　

　资料来源：wind、神华研究院

　　外围形势，8月末，市场担忧美联储9月20、21日议息会议后加息，美元指数回升，商品市场有所承压。钢材原料临近交割，1609月份合约多头向1701移仓，09合约转弱而01合约受到短暂推升后也联袂走低。q345b镀锌方管厂

　　从技术分析来看，黑色系钢价及原料价出现明显的MACD顶背离迹象后调整。

　　三、行情展望与操作建议

　　钢厂盈利改善，主产区限产而产量仍维持高位，随着行政性限产松动，供应压力加大，钢价承压。原料焦炭、焦煤库存偏低形势有所缓解。铁矿港口库存同比显著上升。钢材、原料活跃合约相继转向1701，对应需求偏弱。q345b镀锌方管厂

　　图3-1螺纹钢1701日线走势图

　　资料来源：文华财经、神华研究院

　　钢材、原料价格在8月份冲高后出现MACD顶背离，月末陷入调整。操作上，前多单提示破短期支撑止盈后，试空单做好风控，谨慎持有。q345b镀锌方管厂http://www.tjhstfcg.com